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科创板重磅!网下打新门槛不低于6000万

发表时间:2019-06-10 15:31  

科创板的脚步越来越近,网上网下打新的制度安排、行业自律规范,一直是投资者最为关心的话题。
  上交所科创板股票公开发行自律委员会就对科创板初期企业平稳发行进行行业倡导建议,即提出《关于促进科创板初期企业平稳发行的行业倡导建议》。倡议中重点涉及五方内容,对网下“打新”的门槛、网下发行股票的优先配售对象及比例、对中长线资金账户的锁定比例及锁定日期、对战投和网下投资者收取的佣金费率等,结合过往经验及科创板特质,提出详细的自律规定。
  主要涉及五大要点:
  1、建议网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元,科创板创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金不低于1000万元。
  2、不低于网下发行股票数量的70%,优先向公募产品、社保基金、养老金、保险资金和企业年金基金以及合格境外机构投资者资金等六类中长线资金对象配售。
  3、通过摇号抽签方式抽取六类中长线资金对象中10%的账户,中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定,持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。
  4、建议首次公开发行股票数量在8000万股以下且募资额不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格,不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售,不采用超额配售选择权等。
  5、建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定。
  权威人士认为,网下投资者账户持有市值6000万的门槛并非科创板才有的要求,而是与科创板定位相符,与引入长期资金的规则设计理念一脉相承,一定程度上有利于规避新股发行过程中存在的网下申购乱象。
  持有市值门槛不低于6000万,规避打新乱象
  上交所科创板股票公开发行自律委员会建议网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元,门槛较主板ipo项目的设定更高,此举的目的是什幺?中国人保资产管理有限公司基金投资部副总经理于立勇对券商中国   通过将市值门槛提升至6000万元,一方面能够增加每个“中长线资金”账户获配股票金额,压实中长线资金的买者自负责任,促使其审慎报价,另一方面将二级市场持仓较低的“打新”产品排除在外,减轻因“打新”产品大量涌入造成的新股上市初期股价大幅波动。同时,考虑参与资格的公平性,建议其他网下投资者管理的配售对象账户持有市值门槛同样不低于6000万元,可由主承销商自行设定。
  “在以往主板IPO项目中,通常有较多希望赚取无风险收益的短期打新产品参与,容易扭曲市场供求关系。科创板制度下,通过提高配售账户持有市值门槛的方式,可以减少单纯打新产品的参与数量,提升有风险承受能力的长期投资者的定价影响力,营造良好市场生态。”于立勇对   事实上,网下新股申购的一直有资金门槛的要求,也并非是为科创板这一重大改革而特设的。其中对持股市值的门槛要求随着人数的激增而水涨船高。

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