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白马股逐步深入人心

发表时间:2019-07-09 13:02  

下半年行情开启之后,A股市场在首日出现了大幅反弹,但是随后出现了一定的调整,这说明市场的信心恢复还需要时间。短期之内市场大幅走强需要更多的利好刺激,但是在四、五月份市场调整之后,A股市场在估值上已经具备了比较大的投资吸引力,外资也从之前的净流出转为净流入。

本周北上资金开始大幅抄底蓝筹股,这说明了A股市场已经具备了投资吸引力。外资一直崇尚价值投资,注重基本面研究,外资的大量流入本身就说明A股的估值具备了比较大的投资吸引力。外资在未来还会加大流入A股市场,特别是在A股先后纳入MSCI、新兴市场指数、富时罗素指数等国际指数体系之后,外资对A股从之前的可以买逐步变为必须买,对A股的配置比例也会随着纳入因子的提高而不断提升。因此建议投资者可以密切的跟踪外资的流向来配置A股。

一方面投资者可以关注外资流入和流出的方向,从过去几年的情况来看,外资对A股整体的趋势性把握非常精准,很多外资是在市场的底部抄底,在市场的高点逃顶,获利了结。他们能够这样精准的操作,很大程度上是因为对个股的紧密跟踪。另一方面,从外资流入的的板块和名字也可以看出外资流入的大多数都是消费、金融的白马股。这些个股是中国实力真正的代表,它们能够被外资大量的买入,本身就说明其高性价。虽然白龙马股的股价在近期不断地创出历史新高,估值上也不便宜,但是这些公司才能真正被称为是中国伟大的公司,伟大的公司在估值上也必然是享受一定的溢价的。

对于一些绩差股题材股,现在市场开始逐步的边缘化,市场两极分化的现象也是A股市场逐步走向成熟的重要体现。将来随着外资流入加上机构投资者的占比越来越高,这种现象可能会更加的严重,所以建议投资者一定要坚持价值投资,抓住市场大的趋势性机会,远离绩差股和题材股。

今年起,我开始做的第一个公募就是前海开源基金的两只FOF——裕源和裕泽。其实在做公募的FOF之前三年我在做公司专户的FOF产品,积累了一定的投资经验。在过去这六年的时间,A股市场在大起大落,我们发现,FOF的业绩90%来自于大类资产配置,就是股票的仓位,只有10%来自于选了哪只基金,就是说基金的选择贡献大概只有10%,对仓位的贡献,也就是权益的配置比例决定了FOF的收益。所以对股市大势的把握,成为了决定FOF业绩的最重要的因素。

对普通投资者来说,做好大类资产配置,抓住未来的投资机会,可以通过买入优质基金或者直接买入FOF来实现。

股神巴菲特在上世纪70年代之前比较喜欢一些烟蒂公司,也就是如果一个公司基本面不好,但是股价足够便宜就也会买。当年伯克希尔哈撒韦就是一家濒临倒闭的纺织厂,巴菲特以比较低的价格买入,买了之后发现回天无力,纺织厂的经营越来越差,最后不得不把它改造成一家再公司,后来把它当做一个投资公司来运作。伯克希尔哈撒韦的股价也从当年的不到17美元逐步涨到32多万美元,获得了2万倍的回报。

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