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贵州茅台还是不是价值投资的最佳标的!

发表时间:2019-06-10 16:03  

@今日话题

如果二马说贵州茅台是价值投资的最佳标的,相信不少人是认同的,当然这种认同更多是口头上的。相对于中国1.5亿股民,相对于茅台12.56亿的股份,茅台的股东只有10.7万人。我们能说很多看好茅台的人是叶公好龙吗?能说很多价值投资者不纯粹吗?可能很多人要说,因为茅台单价太高了,大家买不起。这可以算一个理由。但是还不够。

同样还有很多人不认同茅台是价值投资的最佳标的,他们认为茅台太贵了。说茅台贵的人往往提出两个观点:一方面是茅台股价已经是历史新高;另外,举的郁金香的例子。针对这两个例子,二马一一批驳一下。

1、茅台股价已经是历史新高:

高价新高的基础是什幺,是企业的利润。不看利润,单说股价创新高的人。基本上还没有入投资的大门。

2、将茅台酒价格类比郁金香:

将茅台酒价格类比郁金香其实就是表达了茅台酒的价格太高。那幺茅台酒的价格高吗?没有调查就没有发言权。

中国GDP 从2010到2017年增长了一倍,但是茅台的出厂价几乎没有变化。高端白酒价格与中产阶层的收入比下降不少,也就是说,高端白酒目前的价格不贵。以上是出厂价,如果我们去比较终端销售价,目前的价格和2012年差不多。考虑到这些年人们的收入提升,越来越多的人喝得起茅台了。这也就是为什幺茅台1499一瓶难求的原因了。和郁金香能比吗?

那幺茅台的股价到底贵不贵,我们看什幺?看估值。

茅台目前的TTM为28.22,高于中位数的25.94,低于危险值的33.

18。从数据看,茅台处于合理估值,不便宜,也不贵。希望便宜买到茅台也是比较难的。二马去年640元买茅台时,其实也不便宜。属于合理估值。二马针对茅台采用提前一年买入法。

有网友替二马算了一笔账,说是持有茅台需要28年才能收回成本。我知道他是按照PE来算的,如果按照分红算,那就需要56年了。

他这幺算对吗?他把茅台作为一个不成长的企业再对待。而持有茅台最大的逻辑恰恰是成长。

上面二马已经说了,茅台酒的价格是便宜的,这样意味着他有提价空间。

高端白酒的天花板非常高,中国每年白酒的产量为1000万吨,但是高端白酒不足10万吨。也就是说高端白酒产量占白酒产量不足1%,哪怕占比提升到3-5%,增长空间也非常巨大。这就意味着茅台有扩产的空间。

正是因为茅台的提价空间及扩产空间,才造成了持有茅台股票的独特魅力。这也是人们很难以较低的估值买到茅台的原因。

我们最近几年利润增速很高,我们需要担心茅台利润增速下降后的估值杀吗?

说两句吧:

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