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海南葫芦娃IPO更进一步 原质料及库存风险逐显

发表时间:2019-06-11 13:31  

  海南葫芦娃药业有限公司发布了A股首次公开发行股票招股说明书。

  海南葫芦娃有限公司是中国儿科制药企业。公司产品品类较为齐全,产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域,拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁胶囊等独家规格产品和化积片、尼美舒利缓释胶囊等独家剂型产品。海南葫芦娃拥有独力的产品研发中心,近年来研发投入不断增加,目前在研项目项目逾

  30 个,其中进入临床阶段的新药品种 1个、在研新药品种 2 个。

  2016年、2017年和2018 年,海南葫芦娃有限公司营业收入分别为

  4.87亿元、6.55亿元、9.85亿元,归属净利润分别为3376.29万元、4912.7万元和 10053.88万元。

  海南葫芦娃本次发行股票数量不超过 4010万股,占发行完成后公司总股本的比例不低于10%;预计募资4亿元投入到主营业务中。

  资本邦获悉,海南葫芦娃面临着原材料价格波动风险,公司生产中成药所需中药材主要有金银花、麦冬、川贝母等几十味中药材,以市场种植面积较大的传统药材为主,市场供应相对充足。但中药材由于多为自然生长、季节采集,产地分布带有明显的地域性,其产量和品质会受自然气候、土壤条件以及采摘、晾晒、切片加工方法的影响,价格容易波动。同时,公司生产化学药品所需原料药受市场需求、环保等因素影响,价格也会波动。

  其次随着公司业务规模的扩大,海南葫芦娃存货规模不断增长。从结构上看,2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31

  日公司存货占流动资产比重较为稳定,2018年12月31日占流动资产比重有所下降,主要系公司流动资产规模明显上升所致。受 2017 年、2018

  年公司销售规模扩大及产品种类、规格

增加影响,公司库存商品有所增加。

  葫芦娃表示,随着医药流通行业政策的改革,为适应“两票制”的改革方向和公司精细化营销管理之需要,近年来,公司根据各省市实施进度,适时调整与之匹配的推广和销售模式,积极推行配送商模式。该模式下,公司主导负责产品的专业化推广并承担相应费用,使得市场推广费在报告期内逐年上升。未来,随着公司业务规模扩大以及新产品的上市,将会使公司的专业化推广费用进一步增加。如果公司产品不能有效推广,或销售增长规模不能消化市场推广费用的增加,将会对公司的盈利水平和未来发展产生一定不利影响。

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